[India] 青春經濟體崛起 2011年首選新金磚五國

【中時焦點情報 特別報導】

Date: 2010-12-25 星期六

【ING投信】
全球金融市場沉浸於量化寬鬆下的低利率環境，熱錢持續推升新興股市上揚，2011年將是「股優於債」格局，新興單一國家股市最具爆發力。ING投信表示，今年在全球股市中表現最佳的印尼躍登金磚國家之列，與中國、俄羅斯、巴西和印度同列「新金磚五國」，分析未來兩年企業獲利成長幅度，由印度和印尼包辦「新金磚五國」前兩名，可謂最具股價成長空間的青春經濟體。

ING投信投資長黃媺芸表示，根據EPFR/ Deutsche Bank統計(截至12月17日)，美債基金在上週大幅失血達總資產0.6%，創2008年以來最大流出幅度，至於新興市場股票型基金則強力吸金達29週之久，創史上最長紀錄，顯示投資人對新興市場偏好度愈來愈高。在新興市場中又以印度最受外資青睞，今年以284.62億美元的買超金額位居外資資金流入榜首，金融海嘯後的金融版圖移轉和人口結構轉變，激勵印度企業獲利成長率逐年增長，市場預估將在明年出現26%的爆發性成長，2012年也有19.5%，大幅超越中國大陸，成為第一大金磚。

至於今年股市表現讓國際市場驚豔的印尼，則被摩根士丹利(Morgan Stanley)證券選為第五塊金磚，截至12月20日的漲幅達40.8%，在全球主要股市中名列前茅。黃媺芸指出，印尼這塊小金磚讓原本的金磚四國不再專美於前，明、後兩年都有17%的企業獲利成長率，股價續漲空間可期，而ING投信也是國內投信業者中，唯一完整擁有「新金磚五國」單一國家基金的業者。

人口結構年輕、內需強，外資最愛大金磚印度

　　ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度今年經濟成長率預估8.6%、企業獲利成長率29.7%，惟股價漲幅不大，與印度屢次升息抗通膨有關，統計年初至今的累計升息幅度達八碼，但「搶先一步的智慧」已讓印度在經濟和物價壓力之間已取得平衡，最新公佈的11月份躉售物價指數年增率下滑至7.48%，為新金磚五國中唯一物價獲得控制而下滑的國家。此外，印度央行上週三召開利率決策會議，宣佈維持附買回利率和附賣回利率於6.25%和5.25%水準不變，首度暫停升息步伐，未來一季應不會調整利率，印股有落後補漲空間。


　　葉菀婷指出，外資年初至今累計淨買超金額仍有284.62億美元的高水準，是外資最愛的市場，主要著眼於印度年輕勞動人口和龐大內需市場。根據聯合國世界人口統計(資料日期：2010年)，印度0~14歲的年輕人口高達32%，未來十年的新增勞動人口數將高達1.36億人，對於該國生產力將大有貢獻，且國民平均年齡仍將低於30歲，年輕人口勇於消費，特殊的經濟結構亦創造貧窮式創新，包括全球最便宜的手機及塔塔汽車都在印度誕生，而這也是印度商機與眾不同的主要原因。


股價創新高忘了回頭，印尼榮登最耀眼小金磚

　　在金融海嘯後，印尼股市率先於2010年創歷史新高，讓國際市場刮目相看。ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，從新鑽11國、靈貓六國到金磚第五國，印尼的投資價值獲得外資一致肯定，除了和印度同樣是人口結構年輕的大國外，印尼還有豐富原物料題材。明年印尼企業獲利成長更具持續上揚空間，在整體政經環境安定下，外人投資金額攀升，且2011年企業發行新股將有減稅優惠，加上二、三線城鎮發展快速，印尼明年企業獲利成長更具持續上揚空間。根據麥格里證券估計，明年的印尼企業股東權益報酬率(ROE)將達27.3%，不僅是東南亞國家之冠，更居新金磚五國之首。

　　紀晶心指出，1997年底的印尼信評為BBB+，股市本益比約20~25倍，在東南亞金融風暴和金融海嘯衝擊後，印尼股市再創新高，但本益比卻僅18倍(截至2010/12/13)，顯示印尼股市仍有價值重估空間。此外，穆迪(Moody's)國際信評機構預估於明年初調升印尼主權評等至投資等級，屆時可望吸引上百億外資流入，不僅股市有機會再創新高，連印尼盾也可望回到1998年金融風暴前水準。

　　紀晶心認為，金融海嘯前錯過投資金磚四國機會的投資人，可以考慮小金磚印尼，不僅是基本面和信評調升題材，印尼也是「東協加一」成員國之一，在2010年「零關稅」目標達成下，印尼大量擴張出口版圖，接下來的2012年還有「東協加三」將實現大多數貨品零關稅、2020年還有「東協加六」的亞盟成形，印尼政府也正致力於出口具生產利基的產品搶佔商機，這些題材都將持續發酵，成為印尼股市長線催化劑。

　　「雙印」市場為明年投資主軸，但新興國家單一市場的波動度較高，因此ING投信建議依據個人風險承受度進行投資，做好資產配置，或以定時定額方式分批介入，分散投資風險。
回首頁： Amy-David Blogger